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盈彩网-创新与突破-洋河、张裕、茅台三家公司一季报点评的摘要(2011-04-2614:34:17)
发布时间: 2021-12-09
本文摘要:盈彩网,盈彩网下载安装,? 沉万通勋、曼珍:泸州老窖、张裕、茅台三家公司一季度报告评价介绍。

? 沉万通勋、曼珍:泸州老窖、张裕、茅台三家公司一季度报告评价介绍。洋河股研简报及季报评价:战略看好土地领域知名企业。大家的估计。

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一季度,主营业务收入36.3亿元,增长87.9%;归属于总公司的净利润为11.7亿元,EPS为2.603元,增长62.5%;总资产增长78.3%;少数股东股东损益表每股收益0.25元。一季度销售业绩被“曝光”。l 投资评级和公司估值:盈利预测再次小幅上调。现阶段,大家预计11-13年EPS为8.202元,分别增长67.4%、50.6%和38.2%,未来三年复合增长率为51.6%。

2011-13年收入为116亿。160亿和215亿,分别增长52%、38%和35%。

八个月股价预测为328元,匹配11PE40倍,增加室内空间50%。再次,我们战略性看好当地知名企业。

“国家高端化、本土化”将继续证明泸州老窖的成长型。l 与众所周知的不同: 1、由于双购股份在3月18日之前没有完全收回,因此季报中享有权利的股东很少。

2亿元,如果不透露这部分利润,EPS可以达到2.85元,增长78%。由于极少数企业的损益表二季度将不再添加,预计11年利润增速先低后高。

2. 充分分享纯粮酒黄金发展期,亚高端终端设备售价200-600元,80-200元。r 中高端终端设备。一季度,天之蓝增长超过100%,增速超过上年全年。

子品牌白酒高速增长的原因在于: 1 茅台珍年酒、53%茅台、五粮液等大牌白酒终端设备价格持续上涨,为子品牌白酒留下了较大的室内空间。2 中产阶级崛起后消费观念的升级,导致对亚高端和中型品牌白酒的需求增加。3、未来两年仍有较大发展的希望。原因:高端天蓝和超高端梦幻蓝才刚刚逐步应用。

一季度,天和萌的增速超过了上年全年。珍宝方和新苏酒仍不适用。2 其他省份的快速增长才刚刚开始。

在这个阶段,还有一个非常大的室内sp。离国内的深度本土化水平还很远。

比如一季度,北京、天津、浙江、上海等地都实现了100%以上的增长。3 随着天盟份额的提升和外省市场份额的提升,全国高端化、本土化的发展战略对企业利润的提升越来越有效。4、自主创新能力、执行能力、深度分销商等核心竞争力为持续高增长提供服务保障。

创新产品以客户为导向,原创优雅的设计风格,商业模式创新贯彻“11”法,深度分销,掌控终端设备。5、2010年泸州老窖PE公司估值区间为26-56倍。现阶段公司估值处于低位,建议主动配置。

l 主要性能为st的金属催化剂。k价:市场一致预测会继续上涨,投资者继续了解泸州老窖,看中泸州老窖。关键假设:综艺项目投资是否受高管持股变动影响,但不损害个股内在价值。

?张裕A一季报评价:酒业高估提振一季报盈利能力。张裕一季报的销售业绩远超市场预期。一季度主营业务收入为20。

归属于上市公司股东的净利润为5.63亿元,同比增长48.8%,EPS为1.067元,每股经营现金流为2.06元,同比增长137%。l 投资评级和公司估值。

上调的盈利预测预测,张裕11-13年EPS分别为3.675,wi。分别增长 35.1%、26.7% 和 24.1%,分别对应 11-13PE 的 25.1。阿菲波酒庄、卡斯特酒厂亚高端葡萄酒的高增长,与洋河天之兰、青花瓷杏花村汾酒等子品牌白酒的高增长相似,都得益于中产阶级的崛起概念升级。

八个月股价预测为128元,室内空间有40%的涨幅。建议购买。l 重要假设。预计2011年红酒庄园、索尔拜纳、普通干红葡萄酒的销量同比增长34%、20%、10%。

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l 与大家理解的不同。1、张裕一季度销售业绩超预期,主要有以下三个原因: 1、葡萄酒庄园市场销售超预期,促进了张裕整体经营能力的提升。在 47% 的收入增长的基础上。

d酒庄去年,张裕红酒一季度销量增长30%,解百纳销量增长约20%,普通干红葡萄酒销量增长约10%。高利润率葡萄酒的增速快于整体增速,有助于一季度企业盈利能力同比提升3。

��点。2、提价奉献。张裕在上年和2020年3月上旬采用降价退还的方式两次提价,均在5%-10%左右。一方面,提价提高了利润空间,另一方面,也促使代理商提早补货。

3 营业费用率和增值税税率略有下降。.管理费率小幅上升是由于绿化费增加所致。

2. 高增长。航域一季报放在“各酒领域次高端高增长”的背景下,更容易理解。

回顾白酒上市公司一季报,泸州老窖、杏花村汾酒、张裕、杏花村销售业绩分别增长62%、94%、49%和121%。上述公司的重点产品均位于200-600的亚高端价格区间。红酒类似于纯谷物酒。

在拉菲等超高端葡萄酒价格高不可攀、红酒消费日益火爆且不断升级的情况下,张裕红酒庄园等次高端葡萄酒市场越来越抢手。空间。3、再次推动葡萄酒庄园的运营,张裕产品结构将持续升级。

2020年,张裕将投资14亿元建设三个新酒园,其中新疆石河子投资7亿元。0000吨酒窑,甘肃3亿元,西安4亿元。4、进口红酒的影响将继续与张裕解百纳优质品级的影响相匹配。

1-2月,2L以下罐装红酒出口量为3个。万吨,同比增长54%; 2L以上桶装红酒出口量2.4万吨,同比增长69.7%。l 股价主要表现的金属催化剂:葡萄酒庄园市场销量再次超预期。关键假设:一般干红葡萄酒销量增速放缓;进口红酒的影响超预期。

?贵州茅台集团 600519 一季报评价:一季报符合中线 慢慢买n 贵州茅台集团一季报销售业绩符合大家的预估。一季度,主营业务收入42.20亿元,同比增加。

同期为 38.8%。总公司实现净利润18.8亿元,EPS 1.996元,同比增长48.9%。

52.9%”非常接近;每股经营现金流为3.61元,同比增长314%。n 投资评级和公司估值:基本维持十年报评价时的盈利预测。

预计11-13年EPS分别为7.822元,同比分别增长46%、31%和25%。估计是11年。

全年收入和净利润均为一季度的3.9倍。8个月股价预测274元不考虑10送1,总体目标总市值2586亿,匹配11PE35倍,增加室内空间55%。建议慢慢购买。n 重要假设:贵州茅台11-13年销量将增长10。

啊。%、12.8%和11.4%,吨酒价格分别上涨28%、13%和11%。n 与众所周知的不同: 1、茅台一季度营收和利润的快速增长来自以下四个层面: 1、价格大幅上涨。10/12/16 茅台于11/1/1宣布批发价上调20%,具体综合价格上调28%左右。

注:普通53度飞天茅台涨120元至619元,涨幅24%;计划外审批价从579元涨200元到779元,努力35%;时隔15年的2月镇年酒批发价再次调整,茅台酒批发价同比上涨38.5%。2 一季度销量预计增长10%左右,全年销量预计增长10-12%。2007年至2010年,生产贵州茅台及其产品系列,即2.02万吨和。

茅台原酒5100吨及系列产品酒分别增长18.2%、24.1%、16.7%和11.4%。基本茅台 建设贮存期为5年。3 营业税率和成本率同比均略有下降。

一季度,茅台的营业税率、营业费用率、管理费用率均同比下降1.0%。4 去年一季度数字偏低,去年一季度EPS仅为1。

4元。2、预收账款和现金流状况表明,茅台酒在超高端行业中知名品牌的强大影响力仍然无法超越。一季度末,茅台酒预收款63.4亿元,比上年末增加16.1亿元。一季度的预付款升级为茅台酒近三年来首次出现。

此外,在。一季度,产品销售现金注入65.4亿元,同比增长113%。3、“十二五”期间稳中求进的茅台,值得期待。

公司计划“十二五”末年生产贵州茅台4万吨,集团公司收入超过260亿元。在贵州省委新一届领导下贵州省国企发展态势的大局下,2020年,茅台高层将比以往更有动力和工作压力,成为更大的企业。

n 股价主要代表金属催化剂:三季度,市场预计高峰期已近。n 主要承担风险:政府各部门“三公”支出陆续公布,代理库存同期增加。?投资分析师:童迅/满真?。汉溪汾酒600809跟踪报告*张辉*报告等级: 要点: 去年销售业绩大幅提升主要是由于产品结构调整和外省市场开拓。

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企业完成主营业务收入301662。万元,同比增长40.74%;实现净利润49449.03万元以上,同比增长39.30%;每股净资产人民币1.142元;每10股现金支付5元。虽然销量增速只有10%左右,但以清华粉为内涵的品牌白酒销量增速在20%以上,中档在15%左右。

中低端正在降低清华粉、老白粉和玻利维亚的增速。粉销量1300、9000、5000吨左右,竹叶青接近3000吨; 2009年,清华粉和老白粉分别在1000、8500吨左右,博粉突破6000吨,竹叶青是ab。吨 2,900 吨。

在外省市场,公司完成主营业务收入10737.2万元,同比增长46.87%,同比增长15.41个百分点,而省内市场增速有所下降,市场份额下降至64.22%。2020年全年总体目标要上调。一季度,公司完成主营业务收入187,239.62万元以上,同比增长81.34%;实现净利润5060.87万元以上,同比增长94.33%;每股净资产1.17元。

主要产品系列清花粉畅销1000吨,尤其是外省市场。预期的涨价和新产品的采购导致代理商压货,这也是销量大幅增长的原因之一。

此外,应收账款增加。y 去年年底为 240。

2%,实现超过80308.47万元,一季度末为超过41669.47万元,但同比增速仍为170.26%。因此,不能说明市场销售情况不景气。

以毛利率的 25% 计入净利润。超过9659.75万元,市场占有率接近20%。2020年计划增加主营业务收入约10亿元,但外省部分市场已顺利完成全年目标的60-70%,部分品种已成功完成50-60%。据此,应提高全年总体目标。

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营销推广资金投入目的不明确,一季度销售业绩出现波动。去年前三季度,公司实现净利润53,697.2万元,同比增长46.63%。在里面。

一季度,虽然主营业务收入增速加快,但由于总经营成本增长较快,很多营销推广工作以中介公司为主,加上慰问部队、赎回代理商等,净利润为——超过4248.17万元,同比减少262.75%,甚至全年减少。2020年一季度,增值税、配件及期间费用增速低于主营业务收入增速,是销售业绩大幅增长的原因之一。整体来看,企业正在逐步采用全面预算管理方法,争取在市场销售高峰期承担更多的营销推广资金,销售业绩的波动幅度可能会有所下降。丰富的产品系列、调整产品结构和开拓外省市场仍是未来的关键。

去年12月,。e公司30年清华粉20年和40年基本上涨; 10岁和15岁的白粉基本增加了2种。竹叶青系列产品的国酿、精酿、特酿将于2020年4月、5月上市,玫瑰粉、白玉粉也将上市,竹叶青营销公司将专业承接市场销售。

主推或中、名牌白酒,如老白粉、清华粉等,预计20年后老白粉将在2020年进入快速增长期。低端白酒逐渐被取代。该省的市场是关键。

其他省份的市场以泛东北地区为主。他们主要以清华粉为主,然后推动其他系列产品的市场销售。为更好地推广省内市场,开拓外省市场,公司将优秀团队溢出到营销和销售团队中。

吃它们。一季度末,营销和销售团队现有500多人。

与2009年底相比,增加了200多人。本省市场销售人员总数较多。外省市场的关键是依靠区域/省级代理商和代理商完善市场选择区域代理商,不成熟的市场选择省部级代理商。

由于浓香型的优势和营销推广体系的转变,外省主力市场缺乏强势知名品牌,北京、陕西、山东等地企业的市场销售趋势、河南等市场发展迅速。在省内市场,企业的份额已经达​​到40-50%,但也有室内空间,尤其是金北北部。陕西省有关部门及相关企业已就此次暂停进行了多次讨论。

1000吨以下纯粮酒企业经营整顿。公司期待在政府部门和公司的共同努力下,逐步整合省级市场。此外,全省中低端白酒市场将被其他知名品牌替代。

集团公司将综合考虑潜在的威胁,如发布在太原市表现良好的低端白酒贝特加,2020年销量将达到6000吨上下。自3月29日起,公司决定对部分产品放开市场价格。其中,30年青花粉约占20%,40年青花粉、20年青花粉和20年白粉约占10%。.国家发改委规定,纯粮酒企业上半年稳定控制。

然而,。由于商品价格上涨,企业应该不会受到伤害,销售增长得到了保障。在跳远技能环节,营销推广投入持续高速增长。

去年,销售费用率为19。8%,同比增长2.3个百分点。2020年一季度,受广告慰问中央企业影响,营业费用大幅增加,销售费用率上升至19.62%。公司战略确立。

未来两三年,将处于业务规模扩张期。2020年营销推广资金高增长属正常现象,仅在广告视频方面,资金投入230-2.4亿元,销售费用率下降。概率不是很大。营销推广体系的改造为公司创造了魅力,希望主营业务收入达到100亿。

一个。根据测算,2011-2013年EPS分别为1.9、2.62、3.43元,与新收盘价相符,PE为35.27、25.62、19.58X。


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